Menu
«Lavicon Apart Hotel Collection 5*» откроется 27 апреля 2019 года

«Lavicon Apart Hotel Collection 5*»…

Гостиничный комплекс...

Гелиопарк Талассо (HELIOPARK Thalasso) решил начать собственный путь развития

Гелиопарк Талассо (HELIOPARK Thalas…

Гелиопарк Талассо (H...

Компания «Louis Vuitton» будет управлять гостиницей в историческом центре Москвы

Компания «Louis Vuitton» будет упра…

Средствам массовой и...

Новый The St. Regis Hong Kong стал 7000-м отелем Marriott International

Новый The St. Regis Hong Kong стал …

Отель The St. Regis ...

"Рынок не надо запрещать, его надо регулировать", - Гани Базаркулов, хостел "Кеды"

"Рынок не надо запрещать, его …

Интервью с владельца...

Строительство «Hyatt Regency Don-Plaza-Rostov» возобновится в ближайшее время

Строительство «Hyatt Regency Don-Pl…

Этот гостиничный ком...

B2B.Ostrovok.ru празднует пятилетие

B2B.Ostrovok.ru празднует пятилетие

Сервис онлайн-бронир...

«Google» становится лидером на рынке онлайн-обзоров гостиниц

«Google» становится лидером на рынк…

Трудно переоценить з...

Prev Next

АФК "Система" минус 136 млрд. Суд частично удовлетворил иск "Роснефти". Чем закончится битва. Будущее активов и гостиничного бизнеса. Эксклюзив

АФК "Система" минус 136 млрд. Суд частично удовлетворил иск "Роснефти". Чем закончится битва. Будущее активов и гостиничного бизнеса.

Роснефть одержала частичную победу в судебном разбирательстве с АФК "Система". Арбитражный суд Башкирии 23 августа удовлетворил иск госкомпании к "Системе" на сумму 136,2 млрд рублей. Битва еще не закончена, представители АФК заявили о намерении оспорить данный вердикт. Как бы то ни было, сумма иска огромна. Какая судьба ожидает активы Владимира Евтушенкова, в том числе – гостиничные?


Эксперты рынка единодушны в том, что стоимость гостиничных активов АФК "Система", которыми управляет Cosmos Group, по сравнению с суммой иска незначительна и их судьба сейчас вряд ли будет в центре внимания. Более того, как показывают истории с продажей отелей "Гостиничной компании"недостроенного отеля Sheraton Rostov-on-Don Hotel & Business Center  и многострадального Hyatt Vladivostok Burny, избавление от гостиничных активов – процесс хлопотный и долгий.

Вадим Прасов, вице-президент Федерации рестораторов и отельеров:

Разумеется, озвученное судом решение – это точно не финал тяжбы, процесс будет продолжаться. И даже, если АФК "Система" признана виновной стороной, степень виновности и размер суммы будут меняться, а нас ждет еще несколько витков этого дела.

Что касается возможной продажи гостиничных активов АФК "Система" – я очень сомневаюсь, что их совокупная стоимость может сколь-либо существенно повлиять на сокращение озвученной судом суммы ущерба. Я не уверен, что продажа гостиничного портфеля покроет даже десятую часть от 136 миллиардов. А учитывая текущее состояние рынка гостиничной недвижимости, распродажа активов даже на десятую часть такой суммы – очень проблематичная история, особенно, если будут стоять некие временные рамки, ведь в отличие от ВТБ, который может "экспонировать" свои объекты потенциальному покупателю сколь угодно долго, у АФК будут четкие границы времени.

Напоминаем, что история началась 2 мая, когда "Роснефть" подала иск к АФК "Система" в размере в 106,6 млрд рублей, призванный возместить ущерб компании "Башнефть", который по мнению истца был нанесен в ходе ее реорганизации в 2014 году. В конце мая "Роснефть" увеличила иска – до 170,6 млрд рублей, объяснив это ослаблением курса национальной валюты.

Судебные разбирательства длились три месяца, в ходе которых АФК "Система" опровергала все обвинения и пыталась договориться с Роснефтью во внесудебном порядке с привлечением независимого аудитора. Однако ситуация только ухудшалась: 26 июня по решению суда были арестованы активы АФК –– 31,76% телекоммуникационной компании МТС, 100% сети клиник "Медси" и 90,47% Башкирской электросетевой компании (БЭСК). Судебные приставы также запретили компаниям, чьи акции арестованы, выплачивать дивиденды, "Система" оспаривает это решение в суде. Слушание назначено на 26 сентября.

17 июля 2017 года корпорация заявила о техническом дефолте по кредитным обязательствам на сумму около 3,9 млрд рублей. В АФК "Система" подчеркнули, что технический дефолт носит сугубо формальный характер, а все кредитные и финансовые обязательства корпорации будут обслуживаться своевременно и в полном объеме. Однако сумма искового заявления такова, что для его покрытия структурам АФК, возможно, придется избавляться от части своих активов. Судя по всему, гостиничные активы компании в этой ситуации никакой особой роли сыграть не могут, гораздо важнее судьба МТС и "Детского мира".

Аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин предположил три сценария развития событий в случае проигрыша АФК "Система":

 1. Привлечение кредитных средств. Этот сценарий считается наиболее вероятным. В этом случае чистый долг "Системы" увеличится на 170,6 млрд руб., консолидированный показатель OIBDA не изменится, но чистый денежный поток корпоративного центра снизится до нескольких миллиардов рублей из-за роста процентных расходов по долгу. Можно предположить, что АФК "Система" постарается переложить часть затрат на МТС либо путем выплаты последней дополнительных дивидендов, либо выкупа собственных акций с рынка, либо продажи "Системой" активов (например, увеличение МТС доли в МТС Банке или Ozon), либо выдачей внутригрупповых займов. 

2. Продажа доли в МТС. При продаже пакета в МТС (исходя из текущей капитализации, для покрытия суммы иска необходимо продать 36,6% акций, в таком случае у Системы остается 13,4%; если будут использованы свободные денежные средства (20,5 млрд руб.), то доля "Системы" составит порядка 18%), результаты оператора деконсолидируются из отчетности "Системы", что снизит показатели консолидированных OIBDA и долга, а также значительно уменьшит чистый денежный поток, поскольку основная его часть приходится на МТС. При этом чистый долг корпоративного центра не изменится, поскольку в этом сценарии внешнее финансирование не привлекается.

Однако, как отмечают эксперты, продажа МТС – последнее, на что пойдет АФК "Система". Это основной источник наличности, который к тому же будет непросто продать. 

3. Продажа других активов. Если рассматривать вариант с продажей прочих активов (при сохранении доли в МТС), то "Системе" придется продать либо все непубличные активы, либо еще и долю в "Детском Мире", в зависимости от дисконта к оценочной стоимости (исторически акции АФК "Система" торгуются с дисконтом в диапазоне 20-30% к стоимости портфеля). В этом случае отношение чистого долга корпоративного центра к консолидированной OIBDA практически не изменится, консолидированный чистый долг/OIBDA снизится с 2,2х до 1,4х. В этом случае рисков для кредитных рейтингов меньше, однако, очевидно, что продажу разнородных непубличных активов технически труднее осуществить в требуемые законодательством сроки, чем продать доли в компаниях, торгуемых на биржах.

Полный вариант аналитики Раффайзенбанка доступен по ссылке.

Так или иначе, а делить активы АФК "Система" пока рано.

Как напоминает партнер адвокатского бюро А2 Михаил Александров, до апелляции решение суда не вступит в законную силу. Когда решение суда вступает в законную силу, обеспечительные меры прекращаются и идет исполнение решения. В рамках исполнения решения служба судебных приставов может опять наложить арест на активы, но если на тот момент у "Системы" будет достаточно денежных средств для списания на счетах, то никакого ареста не потребуется. Сначала должнику предлагается исполнить решение в добровольном порядке, на это ему дается семь дней. Если этого не происходит, ФССП начинает списывать деньги со счетов, арестовывать активы и выставлять их на торги, заключает эксперт.

По материалам: РБКАФК СистемаРайффайзенбанк, Kommersant.ru


Важно:

Друзья, присоединяйтесь к нашим пабликам в социальных сетях: instagram.com/horecaprofessionals, facebook.com/horecaprofessionals, vk.com/horecaprofessionals, наш канал на Youtube и в telegram: t.me/Hotelier.PRO. Подписаться на еженедельную рассылку по электронной почте:

СПЕЦИАЛЬНОЕ ВИДЕО В ТЕМУ:

Наверх
  1. Исследования
  2. Около отельное
  3. Реклама
  4. Эксклюзив
  5. Еще +
Операционные показатели отелей Санкт-Петербурга, I-III кварталах 2018 года

Операционные показат…

По итогам 9 месяцев 2018 года гостиницы Санкт-Пете...

Операционные показатели отелей Екатеринбурга, I-III кварталы 2018 года

Операционные показат…

По итогам 9 месяцев 2018 года гостиницы Екатеринбу...

Операционные показатели отелей Санкт-Петербурга за 2018 год

Операционные показат…

По итогам 2018 года гостиницы Санкт-Петербурга дос...

Объем ввода брендированных номеров в России, СНГ и близлежащих странах вырос на 29% в 2018 году

Объем ввода брендиро…

Рекордный показатель был обеспечен городами ЧМ-201...

HotelCIO несет hi-tech в массы

HotelCIO несет hi-te…

Бизнес – дело либо прибыльное, либо мертвое. Качес...

Компании «Hyatt» и «HackerOne» запустили совместную программу

Компании «Hyatt» и «…

Вопросы информационной безопасности очень важны в ...

Как отелю работать с персональными данными гостей

Как отелю работать с…

Статья подготовлена по комментариям территориально...

Гостиницы протестируют новые возможности «Google Assistant»

Гостиницы протестиру…

На выставке «Consumer Electronics Show» в Лас Вега...

Телефонный террор федерального масштаба. Эвакуация Президент-Отеля, "Космоса", Azimut Hotel Olympic и "Звездной". Гибридная война как мега-хулиганство.

Телефонный террор фе…

Беспрецедентный по масштабам телефонный терроризм,...

Accor расширяет присутствие в Латвии. Открытие Pullman Рига Старый Город. На подходе – ibis Рига Центр.

Accor расширяет прис…

Группа AccorHotels, ведущий мировой гостиничный оп...

Аналитика JLL. Гостиничный рынок Сочи. Рекордное лето 2016. Загрузка до 74%.

Аналитика JLL. Гости…

Компания JLL представляет анализ результатов июня-...

ЕЩЕ БОЛЬШЕ MICE-ВОЗМОЖНОСТЕЙ В ЭКО-ОТЕЛЕ «ИЗУМРУДНЫЙ ЛЕС»

ЕЩЕ БОЛЬШЕ MICE-ВОЗМ…

Подмосковный эко-отель «Изумрудный лес» продолжает...

Кому нужен "Жуковский". Новый аэропорт через призму отельного бизнеса. Мнение экспертов: авиаузлу придется доказывать свою эффективность.

Кому нужен "Жук…

Четвертый международный аэропорт Москвы "Жуковский...

Nevsky Hotels Group увеличила долю на петербургском гостиничном рынке.

Nevsky Hotels Group …

Одна из крупнейших петербургских гостиничных сетей...

В Казани ждут трехмиллионного путешественника

В Казани ждут трехми…

Для многих регионов России 2018 год принес значите...

Все цены на Кубок конфедераций: Москва, Санкт-Петербург, Татарстан и Краснодарский край. Госрегулирование стоимости проживания на период матчей вступило в силу.

Все цены на Кубок ко…

С 18 мая начался период государственного регулиров...

«Lavicon Apart Hotel Collection 5*» откроется 27 апреля 2019 года

«Lavicon Apart Hotel…

Гостиничный комплекс расположен в экологически чис...

Гелиопарк Талассо (HELIOPARK Thalasso) решил начать собственный путь развития

Гелиопарк Талассо (H…

Гелиопарк Талассо (HELIOPARK Thalasso) решил начат...

Компания «Louis Vuitton» будет управлять гостиницей в историческом центре Москвы

Компания «Louis Vuit…

Средствам массовой информации стало известно о пер...

В Алтайском крае подвели итоги по курортному сбору за прошлый год

В Алтайском крае под…

Сбор ввели в действие с 1 мая 2018 года. В итоге, ...