Expedia Inc. намеревается провести IPO своей дочерней структуры – Trivago. В ближайшее время пройдут переговоры с несколькими банками для выбора андеррайтеров и специалистов по IPO. Оценки возможной стоимости размещения акций на бирже колеблются от 1 до $5 млрд. Главная интрига состоит в том, каковая цель IPO – вывести Trivago в отдельный бизнес с вероятностью продажи или, наоборот, консолидировать позиции Expedia на европейском рынке.
Штаб-квартира Trivago – сервиса по поиску и бронированию гостиниц – размещается в Дюссельдорфе (Германия).
Компания работает с миллионом отелей в 55 странах мира. В 2012 году Expedia приобрела 61,6% акций Trivago за €477 млн (или $632 млн на момент сделки), в том числе €434 млн в денежном выражении и €43 млн акциями Expedia Inc.
Основатели компании (Peter Vinnemeier, Malte Siewert, Rolf Schrömgens) владеют примерно 38% акций Trivago).
Аналитики Renaissance Capital прогнозируют оценку Trivago на IPO примерно в $5 млрд. Ранее сообщалось, что первоначальная оценка Trivago при размещении может превысить $1 миллиард.
На сегодняшний день возникают три взаимосвязанных вопроса относительно вероятного IPO Trivago:
1. Кто именно и для чего намерен выставить акции на биржу.
2. Какая доля акций будет выставлена на биржу.
3. Кто именно приобретет эти ценные бумаги.
Судя по официальному заявлению главы Expedia, компания не собирается продавать свой пакет акций. Однако в этой связи вспоминается любопытный прецедент.
Однако особых резонов избавляться от Trivago у Еxpedia нет. Позиции Expedia на рынке вполне устойчивы. Акции Expedia Inc. за шесть месяцев подешевели на 3,6% и на торгах 13 сентября стоили $111,56. Однако за квартал акции подорожали примерно на 6,49%.
На текущий момент капитализация Expedia составляет $16,4 млрд, а объем бронирований за последние 12 месяцев (по состоянию на 30 июня 2016 года) составил $68 млрд. Напоминаем, что по итогам I квартала выручка компании оказалась больше, чем ожидали аналитики – $1,90 млрд вместо $1,84 млрд. За последние 4 недели средний ежедневный оборот Expedia Inc на бирже составляет 1,6 млн акций.
Сервис Trivago успешно развивается и, в отличие от TripAdvisor, является профильным для Еxpedia бизнесом. На фоне сильной конкуренции в сфере онлайн-поиска и бронирования отелей, Trivago удерживает свою долю рынка и увеличивает доход.
Соответственно, причины IPO могут быть связаны с выходом из бизнеса одного или нескольких основателей Trivago.
Впрочем, IPO может преследовать и другие цели, в том числе – рост капитализации компании и повышение узнаваемости бренда. Не исключен и вариант приобретения других компаний, когда покупка будет (полностью или частично) оплачиваться акциями.
Покупателями акций могут стать как мелкие инвесторы, так и крупные компании, желающие таким образом укрепить свое влияние в индустрии гостеприимства, в том числе за счет влияния на независимых отельеров. По неофициальной информации, интерес к IPO Trivago проявили некоторые бюджетные авиакомпании.
По последним данным, в сфере онлайн-бронирования Европы доминирует Priceline Group, контролируя через Booking.com порядка 60% рынка. Дополнительная капитализация Trivago, повышение узнаваемости бренда, привлечение в качестве соинвесторов крупных компаний – все это, в конечном итоге, может усилить влияние Expedia на туристическую индустрию Европы.
Также не исключено, что выход из бизнеса основателей Trivago, владеющих довольно крупным пакетом ее акций, в итоге повысит управляемость компании, усилив позиции руководства Expedia, которому будет проще взаимодействовать с миноритарными акционерами.
Редакция Hotelier.PRO будет следить за развитием ситуации.
По материалам: Kommersant.ru, Ffin.ru, Finam.ru, Geekwire.com
На сегодняшний день 100%-ной гарантии того, что IPO Trivago будет проведено, нет. Если оно состоится, то станет вторым в истории Expedia – первое проводилось в случае с TripAdvisor.
Возможны два варианта развития событий. Первый – spin off, как это было с TripAdvisor в 2011 году, после чего он стал независимой компанией (а с введением Instant Book даже конкурентом Expedia). Второй – после размещения у Expedia по-прежнему остается контрольный пакет акций (компания не реализует свои акции в ходе размещения). Каким образом будет развиваться ситуация, покажет время.
В целом, по результатам второго квартала Trivago был одним из драйверов роста в Expedia Inc. Несмотря на относительно небольшую долю в выручке Expedia Inc. этот актив остается одним из ключевых для компании.
Trivago последнее время достаточно плотно взаимодействует с отельерами, причем как эксперт и ментор. Они обеспечивают в своем личном кабинете возможность сравнения цен, предлагают и другие ресурсы, направленные на взаимодействие с отельерами. Так у них есть услуга "тайного гостя" (trivago mystery guest programme), которого практически невозможно отследить.
Потенциально Trivago – очень интересный и развитый продукт в Европе.
Если смотреть на Trivago с точки зрения метапоиска, то они развиваются достаточно успешно и запускаются на многих рынках. Они гибки во взаимоотношениях с партнерами, и бизнес у них, в моем понимании, идет достаточно успешно, успешнее, чем, например, у HotelsCombined.
Чтобы всегда оставаться в курсе новостей и событий гостиничной индустрии, а также следить за обновлениями на Hotelier.PRO – подпишитесь на еженедельную рассылку. Это бесплатно.
