Menu

"Китайская история" для "чайников". Как Anbang чуть не расстроил сделку Marriott и Starwood. Хроника событий. Эксклюзив

"Китайская история" для "чайников". Как Anbang чуть не расстроил сделку Marriott и Starwood. Хроника событий.

Масштабная, но все-таки стандартная сделка по присоединению Starwood к Marriott, едва не вошла в легенды из-за попытки Anbang перекупить Starwood в последний момент. Многое в этой истории до сих пор не ясно. Хронику событий представляет портал Skift.


Сага, длившаяся почти месяц, завершилась 31 марта. Китайская страховая компания Anbang Insurance Group, которая в течение длительного времени пыталась приобрести Starwood Hotels & Resort, внезапно выбыла из соперничества с Marriott International. Ссылаясь на "различные соображения рынка", Anbang и ее партнеры J.C. Flowers & Co. и Primavera Capital Ltd., сдали свои позиции также быстро, как ввязались в торговую борьбу с Marriott 10 марта. 

Благодаря официальным представлениям Комиссии США по ценным бумагам и биржам, обнародованным 22 декабря и 25 марта, мы знаем, что Anbang "положил глаз" на Starwood еще в мае прошлого года, с тех пор было несколько попыток купить компанию, а предлагаемая цена варьировалась между $15 и $13 млрд, наличными, в течение всего прошлого года.

Проблема с большинством из этих предложений заключалась в том, что Anbang не удалось предоставить для них достаточное количество финансовых деталей. Однако это был не тот случай, когда Anbang и партнеры предложили Starwood $13,2 млрд при $78 за акцию. Эта сделка была полностью профинансирована, закреплена и принята высшим руководящим составом Starwood 18 марта.

Через три дня, 21 марта, Marriott нанес ответный удар своим новым предложением, изначально оцененным в $13,8 млрд, и Starwood согласился. Данное предложение Marriott подразумевает для акционеров Starwood долю в 0,8 простых акций Marriott и $21 за каждую акцию Starwood, что представляет собой 15,4%-ную премию от первоначального предложения Marriott, озвученного в ноябре прошлого года. 

Тем не менее, большинство аналитиков считало, что в то время как предложение Marriott было основательным, перевес – и шуршащая наличность – были на стороне Anbang и консорциума, необходимые как раз для того, чтобы, в конечном счете, заполучить Starwood.

И в самом деле, как и предсказывалось ранее, днем 26 марта консорциум Anbang сделал Starwood другое предложение. На этот раз, оно базировалось на $82,75 за акцию, что в общей сумме составляло $13,8 млрд, чему, однако, так и не суждено было воплотиться в реальность. Все указывало на то, что Anbang забил последний гвоздь в гроб мечты Marriott о перевоплощении в самую большую гостиничную компанию в мире.

Но, как показывает новый отчет SEC от Starwood, компании Marriott была уготовлена другая судьба. Вот более подробный отчет событий, имевших место между 26 марта и 1 апреля.

Хронология cобытий

Во второй половине дня 26 марта представитель юридической фирмы консорциума по собственной инициативе отправил инициативное предложение стоимостью $81 за акцию наличными юридическому отделу Starwood, а также президенту компании Брюсу Дункану, генеральному директору Томасу Б. Мангасу и главному юрисконсульту Кеннету Сьегелю.

Позже в тот же день, совет директоров Starwood и их юридическая команда встретились с Сьегелем и финансовым директором Аланом М. Шнайдом, чтобы обсудить новое предложение и, в конечном счете, решили, что с большой долей вероятности это новое предложение приведет к "более выгодному предложению", как и указано в их соглашении о слиянии с Marriott. Это пункт формально разрешает Starwood обсуждать новое предложение с Anbang, поэтому к переговорам с консорциумом компания приступила в тот же день. 

На следующий день, 27 марта, команда юристов Anbang направила юристам Starwood проект нового соглашения о слиянии, который включал в себя отступные Marriott за срыв сделки с Starwood в размере $450 млн, а также другие неустойки, которые Starwood должен будет выплатить Marriott, чтобы новое соглашение о приобретении их компанией Anbang вступило в силу. В своем предыдущем соглашении со Starwood Anbang предложила покрыть половину стоимости неустойки в размере $200 млн. На этот раз они готовы были покрыть всю. 

Обсуждения между юристами обеих компаний продолжались и во второй половине дня 27 марта, Комитет по стратегии Starwood встретился с руководящим составом, включая генерального директора, финансового директора и главного юрисконсульта.

Вскоре после этого, комитет встретился с президентом Anbang У Сяохуэем, во время этой встречи он поднял стоимость своего первоначального предложения с 81 за акцию до $82. После этого, руководящий состав компании Starwood провел встречу со своим юридическим отделом, финансовым директором и главным юрисконсультом для дальнейшего обсуждения деталей.

Утром 28 марта Starwood получил еще более привлекательное предложение от консорциума, согласно которому компании предлагалось $82,75 за акцию, а также соглашение о депонированном проекте, которое предполагало размещение в эскроу итогового предложения компании с учетом того повышения, которое произошло с 18 марта.

Непосредственно перед открытием рынков 28 марта Starwood выпустил пресс-релиз о новом инициативном предложении компании Anbang, заявив, что, вероятнее всего, это приведет к более выгодному предложению и, что обе группы готовы дальше обсуждать неценовые условия данного предложения, а также завершить оформление всей предписанной документации, необходимой для того, чтобы сделать его полностью твердым и финансируемым. Однако Starwood осторожно отметил, что совет директоров компании все еще не изменил своему предпочтению в пользу утверждения нового соглашения с Marriott.

В 10:00 утра 28 марта специальное собрание акционеров Starwood было созвано и тут же перенесено на 8 апреля, так как тогда же состоялась экстренная встреча акционеров Marriott. До вмешательства Anbang, предполагалось, что 28 марта станет днем, когда акционеры Marriott и Starwood одобрят свое ноябрьское соглашение о слиянии. 

В тот же день Ричар С. Хоффман, исполнительный вице-президент в компании Marriott по слияниям, поглощениям, планированию развития и развитию бизнеса, отправил генеральному директору Starwood письмо, в котором изложил, почему сделка с Marriott будет лучше нетвердого предложения консорциума.

Руководящий состав Starwood, а также группа управления и команда юристов продолжили в тот день обсуждение нового предложения Anbang, к вечеру 28 марта проекты предложенной предписанной документации – включая проект соглашения о слиянии и проект условного депонирования – были практически в завершенном состоянии. Starwood в любую минуту ожидал получить твердое предложение от Anbang, но вместо этого, единственное, что они получили – звонок от юридической группы консорциума, которая объяснила протяжку продолжающейся работой команды над вопросами, связанными с этим предложением.

На следующий день 29 марта, У позвонил Мангасу, объясняя, что консорциум рассматривает вопрос об еще большем увеличении ценового предложения, и, что им потребуется лишняя "пара дней".

Затем, во второй половине дня 31 марта, юридический отдел Starwood услышал новость от юристов консорциума, которая совсем не соответствовала ожиданиям компании: консорциум Anbang отзывал свое нетвердое предложение и заявил, что в дальнейшем никаких попыток приобретения Starwood предприниматься не будет. Вскоре после этого, генеральный директор Starwood, председатель правления и главный юрисконсульт получили письмо от юридического отдела Anbang, извещающее о том, что консорциум принял решение остановить сделку потенциального приобретения в виду "различных соображений рынка".

Позже тем же вечером, консорциум и Starwood выступили с заявлением о решении Anbang отказаться от покупки Starwood. Через некоторое время внезапно победивший Marriott и, по-видимому, потрясенный Starwood совместно объявили о своем намерении совершить следующим утром, 1 апреля, звонки своим инвесторам с целью убедить потенциальных акционеров одобрить объединение компаний.

Очень близко и очень далеко

Как показывают факты, Anbang был очень близко к заключению сделки со Starwood и, кажется, что Starwood ожидал, в конечном счете, одобренное и еще более выгодное предложение от Anbang, которое покрыло бы любые отступные, связанные с расторжением их соглашения с Marriott. 

Так почему же консорциум и Anbang решили отойти в сторону? Настоящих причин мы никогда точно не узнаем, но после презентации инвесторов Starwood и Marriott 1 апреля стало ясно, что Anbang и его партнеры на самом деле имели необходимую сумму денег, чтобы поддержать свое чрезвычайно щедрое предложение по покупке Starwood.

Единственная проблема заключалась в том, что на этот раз Anbang не были готовы предоставить детали, необходимые, чтобы сделать свое предложение однозначным и полностью финансируемым. Возможно, это имело отношение к правилам регулирования китайского страхового рынка, или, может быть, руководство Anbang просто испугалось, несмотря на то, что желаемая цель была настолько близка.

Как бы то ни было, мы никогда не узнаем каково "жилось бы" Starwood, если бы Anbang довели бы свое решение до конца.

Но если в этой истории и есть что-то, на что нам нужно обратить внимание, то это следующее: мы еще услышим об Anbang. Его навязчивое желание приобрести Starwood ясно говорит нам о том, что компания очень серьезно настроена занять место одного из крупнейших игроков на рынке гостиничной индустрии США. Они уже владеют Waldorf-Astoria в Нью-Йорке и на данный момент скупают 16 объектов недвижимости класса люкс от Blackstone по соглашению, оцененному в $6,5 млрд. Мы, возможно, никогда не узнаем, почему в сделке со Starwood китайцы вдруг сдались, но очевидно, что компания не боится тратить "большие баксы", чтобы получить то, что она хочет.

Во время своей совместной презентации инвесторов, генеральный директор Starwood Мангас назвал компанию Anbang "грандиозной", а генеральный директор Marriott Арне Соренсон сказал: "Надеюсь, когда-нибудь мне представится возможность встретиться с президентом Anbang. Вы должны с уважением отнестись к тому, кто появляется перед вами с предложением более чем на $13 млрд. Они, безусловно, располагают ресурсами. И мы увидим, каким образом они используют эти ресурсы в работе".

И без сомнения, мы тоже это увидим.

Источник: Skift.com / Перевод и адаптация Hotelier.PRO


Чтобы всегда оставаться в курсе новостей и событий гостиничной индустрии, а также следить за обновлениями на Hotelier.PRO – подпишитесь на еженедельную рассылку. Это бесплатно.

Материалы, близкие по теме

СПЕЦИАЛЬНОЕ ВИДЕО В ТЕМУ:

Наверх
  1. Исследования
  2. Около отельное
  3. Реклама
  4. Эксклюзив
  5. Еще +
Аналитика. Тренды гостиничного бизнеса, которые невозможно игнорировать.

Аналитика. Тренды го…

Компания Amadeus, специализирующаяся на технология...

Аналитика. Эффект TripАdvisor. Размер имеет значение – как звезд, так и отзывов.

Аналитика. Эффект Tr…

Отзывы, оставленные на TripAdvisor, привлекают не ...

Аналитика. Помогут ли гостиницам эффективные email’ы обойти по продажам сайты бронирования?

Аналитика. Помогут л…

С учетом обострившейся конкуренции и монополии OTA...

Аналитика: Блеск и нищета гостиничной индустрии. Переработки. Графики. Зарплаты.

Аналитика: Блеск и н…

О продолжительности рабочей недели линейного персо...

Екатерина Казанцева / служба сопровождения TravelLine: Мы работаем по принципу "проблема клиента – моя проблема".

Екатерина Казанцева …

Два года назад редакция Hotelier.PRO брала интервь...

15 законов личностного роста. Cеминар по методике Джона Максвелла. Как раскрыть внутренний потенциал. 

15 законов личностно…

Приглашаем принять участие в семинаре "15 законов ...

MICE-тренды от Marriott. Виртуальные туры по конференц-залам. Партнерство с компанией GoInStore. Как технологии оптимизируют организацию мероприятий.

MICE-тренды от Marri…

Компания Marriott International, Inc. объявляет об...

Сергей Данильченко / HotelAdvisors: Как подружить отельеров с цифрами. Профессиональные объединения и аналитика рынка.

Сергей Данильченко /…

Профессиональные мероприятия в индустрии гостеприи...

Влияние AccorHotels: 880.000 рабочих мест по всему миру. Вклад в мировой ВВП €22 млрд. 3700 отелей в 92 странах мира.

Влияние AccorHotels:…

Группа AccorHotels провела первое масштабное иссле...

Soul Kitchen Hostel заслужил HOSCAR. Хостел из Северной столицы уже дважды выиграл престижную награду в хостел-индустрии.

Soul Kitchen Hostel …

16 января 2016 года крупнейший ресурс в хостел инд...

ibis подводит итоги зимних каникул по России. Динамика загрузки от +25% до -13%. Иностранных гостей стало больше.

ibis подводит итоги …

Фраза "Новый год нужно отмечать дома" с каждым год...

Best Western пришел в Санкт-Петербург. Исторический отель в центре Северной столицы – от купеческого дома до комфорта бизнес-класса.

Best Western пришел …

Динамически развивающаяся в России сеть Best Weste...

Анета Коробкина / SEC Hospitality Training and Consulting: Обучение персонала с бюджетом и без. Как и чему учить сотрудников. Опыт, энергетика, измерение результата.

Анета Коробкина / SE…

Ни одна темы не вызывает столько споров и разногла...

Анна Айвазян / Тануки: Нематериальная мотивация сотрудников. Как флористика, вокал и внутренние конкурсы влияют на вовлеченность персонала.

Анна Айвазян / Танук…

Экономический кризис в России довольно сильно удар...

Аналитика: Блеск и нищета гостиничной индустрии. Переработки. Графики. Зарплаты.

Аналитика: Блеск и н…

О продолжительности рабочей недели линейного персо...

Андрей Бушуев: Как создать команду. Обучение с нуля. Штат или аутсорс. Экономия или мотивация.

Андрей Бушуев: Как с…

В кризис тематика кадрового потенциала стала особе...

Хостелы массово выходят на митинги. Новые поправки или похороны внутреннего туризма. Малые средства размещения могут изгнать даже из нежилых помещений в жилых домах.

Хостелы массово выхо…

Пикет против принятие Государственной дума закона ...

Podshare: жилье и рабочее место для миллениалов. Инновационные ячейки или luxury-хостел в новом ракурсе? В тренде – конкуренция стилей.

Podshare: жилье и ра…

Необычную альтернативу классической аренде квартир...

Круглый стол. Хостелы: быть или не быть? Российское законодательство и будущее малых средств размещения.

Круглый стол. Хостел…

Что ждет индустрию хостелов и мини-гостиниц, если ...

Дизайн ТОП-10 хостелов мира. Идеи для применения.

Дизайн ТОП-10 хостел…

Чтобы существенно сэкономить в путешествии, всегда...